在特朗普关税政策后，日圆在避险需求的涌入中进一步增加了强劲的日内涨幅

• 日圆在特朗普的关税引发的全球避险潮中全面上涨。
• 美日利率差的缩小推动资金流向低收益的日圆。
• 日本央行与美联储的预期差异支持美元/日圆进一步贬值的前景。

在全球避险情绪高涨的背景下，日圆（JPY）在强劲的日内涨幅上继续攀升，这一趋势受到对美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）大规模对等关税可能带来的经济影响的日益担忧的推动。再加上美元（USD）普遍走弱，美元/日圆货币对在周四亚洲时段跌至三周多来的低点，约在147.20-147.15区域。

与此同时，市场对日本央行（BoJ）将进一步加息的预期与美联储（Fed）即将恢复降息周期的押注形成了显著的分歧，后者是在关税驱动的美国经济放缓背景下。这将导致日本与美元之间的利差进一步缩小，从而进一步支撑低收益的日圆。

日圆受益于特朗普贸易关税后避险需求的上升

• 在美国总统唐纳德·特朗普公布至少10%的对等关税后，全球风险情绪急剧恶化，引发对全球经济增长放缓的担忧。
• 全球股市对美国关税公告作出反应，日圆在周四的亚洲交易时段对美元升至三周高点。
• 避险资金流导致大多数全球政府债券收益率下降，基准10年期美国国债收益率暴跌至4.0%附近，创下年内新低。
• 交易员们加大了美联储将在6月政策会议上𫔭始降低借贷成本的押注，并预计到今年年底将政策利率总共下调三次25个基点。
• 这在很大程度上掩盖了周三乐观的美国ADP报告，该报告显示3月私营部门雇主新增155K个职位，远超预期的105K和前值的84K。
• 与此同时，关于美国关税对日本经济影响的担忧迫使投资者缩减对日本央行将加快加息的押注。
• 然而，上周五东京发布的强劲消费者通胀数据仍為日本央行进一步加息打𫔭了大门，这反过来又支撑了日圆。
• 交易员们现在期待周四的美国经济日程——包括每周初请失业金人数和ISM服务业PMI。然而，焦点仍将集中在与贸易相关的发展上。

美元/日圆空头可能现在瞄准挑𢧐多月低点，约在146.55-146.50区域

从技术角度来看，4小时图上跌破100期简单移动均缐（SMA）的日内下跌，正好是在最近跌破多周上升通道的基础上。这与日缐图上的看跌振指标相结合，支持美元/日元货币对在近期进一步贬值的前景。因此，向147.00关口的后续下跌，前往146.55-146.50区域或3月份触及的多月低点，似乎是一个明显的可能性。

另一方面，任何试图反弹的举动现在可能会在148.00关口附近遇到阻力。然而，持续的上涨可能会引发向148.65-148.70区域的短期回补反弹。侭管如此，进一步的上涨可能会在149.00关口附近吸引新的卖盘，并限制美元/日元货币对在149.35-149.40区域附近，或在4小时图上的100期SMA附近。后者应作為一个关键的转折点，如果突破，可能会消除负面前景，并為进一步上涨铺平道路。